基金产品
股票型基金
混合型基金
债券型基金
货币型基金
本基金在充分考虑资产安全性、收益性、流动性及严格控制风险的前提下,通过对国内外宏观经济态势、经济政策、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素的综合分析和持续跟踪,灵活运用久期配置策略、债券类属配置策略、信用债投资策略、回购套利策略、资产支持证券投资策略、国债期货投资策略和信用衍生品投资策略等多种投资策略,构建并调整投资组合,力争实现基金资产的长期稳健增值。
1、久期配置策略
本基金将对国内生产总值、价格指数、工业增长、外贸收支等宏观经济变量进行深入研究,并在此基础上判断包括货币政策、财政政策、汇率政策、产业政策等宏观经济政策取向,从而对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断,结合债券市场资金及债券的供求结构及变化趋势,确定固定收益类资产的久期配置。
根据市场利率的波动调整债券组合久期以提高债券组合收益。当预期市场利率水平上升时,降低组合久期;预期市场利率下降时,提高组合久期。当收益率曲线走势难以判断时,参考基本指数的样本券久期构建组合久期,力争组合收益超过基准收益。久期配置策略具体包括跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。
2、债券类属配置策略
债券类属配置主要包括资产类别选择、各类资产的适当组合以及对资产组合的管理。主要决策依据包括未来的宏观经济和利率环境研究及预测、利差变动情况、市场容量、信用等级变化和流动性情况等。通过情景分析和历史预测相结合的方法,“自上而下”在债券一级市场和二级市场,银行间市场和交易所市场,银行存款、信用债、利率债等资产类别之间进行类属配置,进而确定具有最优风险收益特征的资产组合。
3、信用债投资策略
信用债收益率等于基准收益率加信用利差,信用利差收益主要受两个方面的影响,一是该信用债对应信用水平的市场平均信用利差曲线走势,二是该信用债本身的信用变化。基于这两方面的因素,本基金分别采用以下的分析策略:
基于信用利差曲线变化策略:一是分析经济周期和相关市场变化对信用利差曲线的影响,二是分析信用债市场容量、结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响,最后综合各种因素,分析信用利差曲线整体及分行业走势,确定信用债总的及分行业投资比例。
基于信用债信用变化策略:发行人信用发生变化后,本基金将采用变化后的债券信用级别所对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价。影响信用债信用风险的因素包括行业风险、公司风险、现金流风险、资产负债风险和其他风险等。
本基金管理人将整合基金管理人内外部有效资源,根据内、外部信用评级结果,深入分析挖掘发债主体的经营状况、现金流、发展趋势等情况以及债券的具体条款等,以甄别信用评级质量,对不同信用等级的信用债采用不同的投资策略和风险管控措施。同时采取分散化投资策略和集中度限制,严格控制投资组合整体的违约风险水平。本基金管理人对债券进行信用评级或跟踪信用评级时,若债券发行人仅披露主体长期信用等级,则参考相应的主体长期信用等级级别。
本基金不投资债券信用等级为AA以下的信用债,为更好控制投资组合面临的信用风险,除基金合同另有约定外,本基金信用债的投资遵从以下投资比例限制:AA 级信用债占本基金所投资的信用债比例为0-20%;AA+级信用债占本基金所投资的信用债比例为0-50%;AAA 级信用债占本基金所投资的信用债比例为50%-100%。
4、回购套利策略
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况以及回购成本等因素的情况下,在风险可控及法律法规允许的范围内,通过债券回购融入和滚动短期资金,投资于收益率高于融资成本的其他固定收益类投资工具,获得杠杆放大收益。
5、资产支持证券投资策略
本基金将通过分析市场利率、发行条款、资产池结构及其资产池所处行业的景气变化、违约率、提前偿还率等影响资产支持证券内在价值的相关要素,并综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和期权定价模型等方法,在严格控制风险的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。
6、国债期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约进行交易。本基金按照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在追求基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的中长期稳定增值。
7、信用衍生品投资策略
本基金按照风险管理的原则,以风险对冲为目的,参与信用衍生品交易。在进行信用衍生品投资时,同时投资其挂钩的信用债券,通过信用衍生品将其挂钩的信用债券的信用风险进行转移。收益率方面,将通过分析信用衍生品和挂钩债券的合成收益率,选择具备一定信用利差的信用衍生品及其挂钩债券进行投资,并确定信用衍生品及其挂钩债券的投资金额与期限。本基金仅投资于符合证券交易所或银行间市场相关业务规则的信用衍生工具。